A peine rentrés du Pont de la Rivière Courante, les héros sont sollicités pour partir vers le nord pour explorer et élucider une énigme liées aux événements récents.

Radagast est inquiet car de nombreux agents de l'Ennemi quittent la Forêt Noire et partent vers l'ouest. Pourquoi ? Où vont-ils ? Le Magicien de Rhosgobel espère que les Veilleurs de l'Ombre sauront découvrir ce qui se passe.

Pause automnale et hivernale au bord du Lac des Eaux Noires

Pierregué a été repris par les Beornides avec l'aide des Veilleurs de l'Ombre mais ceux-ci ont besoin d'un bon repos avant de partir pour l'Assemblée de Rhosgobel.

Printemps 2948 à Bree, De jeunes amis Hommes, Hobbit et Nain sont embarqués dans une affaire familiale qui les mènera à découvrir ce qui se cache derrière l'héritage de feu Oncle Timeas et les agissements peu honorables de son neveu Tomas.

A la demande de Radagast, l'Ordre des Veilleurs part à Pierregué où ils participent au Festival d'Automne. La Serpe de Pleine Lune devait être confiée pour une année au vainqueur du concours mais elle est volée par des Viglundings qui remontent vers le nord. La poursuite s'engage pour récupérer la serpe et traduire les coupables devant la justice de Beorn.

Découverte de l'Auberge Orientale tenue par la famille Brandebouc. Mais le frère du propriétaire n'est toujours pas rentré de Bree avec les marchandises achetées pour l'auberge et les héros acceptent de partir à sa recherche. Mais la route du Haut Col n'est pas de tout repos et la compagnie devra affronter les Gobelins des Monts-Brumeux jusqu'au plus profond de leurs cavernes.

Les recherches de l'Orc Shack-Bûrz sont stériles pour le moment, les héros décident alors aller de répondre à l'appel de Hartfast de Fort-Bois et partent vers la colonie d'Hitherd aux pieds des Monts-Brumeux.
Ils y découvrent que le village est harcelé par une horde de Wargs mené par un énorme Warg au pelage de couleur cramoisie et d'une taille inhabituelle. Ils comprennent bientôt que le Warg veut tuer Brith, chien de Fraël le berger et dernier survivant de la lignée de Huan de Valinor. Après avoir repoussé l'assaut des Wargs aidés de Gobelins, les héros repartent vers Fort-Bois où le Grand Warg est probablement parti pour retrouver et tuer la mère de Brith. Piégés par l'ennemi avant l'Anduin, ils parviennent néanmoins à Fort-Bois qui se trouve en état de siège : la forêt est infestée de Gobelins et d'Hommes Sauvages et la route fluviale vers Bourg-le-Bois est coupée. Un étranger prétendant venir de la Bêche Est, une immense chauve-souris capable de prendre forme humaine, le Grand Warg : l'Ennemi est à la recherche de la chienne Brithilda. Mais les héros parviennent à la retrouver et à la protéger. Et l'ennemi est mis en déroute.

Reprenant la poursuite du chef Orc Shack-Bûrz, la Compagnie emprunte le Sentier des Elfes pour aller à la Vallée de l'Anduin.
- Rencontre du marchand Baldor et de son fils Belgo,
- Escale au Palais de Thranduil,
- Le Sentier des Elfes (le Chateau des Araignées, l'Ermite, le Puits Sombre, Macheloup),
- Traversée du Pays Beornide,
- Découverte et ascension du Carrock,
- Escale au Vieux Gué,
- Rencontre avec Beorn.

Un corps ensanglanté sur la rive d'une rivière près d'Erebor et un carnage dans une auberge, les héros partent à la poursuite des Orcs qui ont commis ce crime.

Oskar le Nain entraine ses nouveaux compagnons loin dans les marches de l'est à la recherche des Orcs qui ont assassiné un ami proche et blessé 2 membres de sa famille. S'ils ne trouvent pas les Orcs, ils découvrent néanmoins un village éloigné terrorisé par un fantome...

Bard devient Roi de Dale

- Bilbo le Hobbit par à l'aventure avec Gandalf, Thorin Ecu-de-Chène et 12 autres Nains
- Smaug le Dragon, la Calamité du Nord, est tuée par Bard d'Esgaroth,
- La Bataille des 5 Armées voit la victoire des Peuples Libres,
- Le Conseil Blanc chasse le Nécromancien de Dol Guldur

- Erebor est colonisé par les nains des Monts de Fer
- Dale est construit par des hommes du nord venu profiter de la prospérité des Nains